日本駐車場開発を買った一番の理由は、2011年7月期から続く連続増配です。駐車場の収益に、スキー場とテーマパークの成長が加わる点も面白いと感じました。
ただ、私の保有銘柄の中では、長く持ち続ける確信が強い会社ではありません。
レジャー事業は天候と来場者数に左右されますし、増配が止まれば購入理由そのものが揺らぎます。
2026年7月時点では100株を保有し、そのまま持ち続ける判断です。駐車場が利益を出し続け、レジャー事業が不調でも配当を続けられるかが気になっています。
増配への期待には現金が必要
日本駐車場開発のよくあるご質問を確認した際には、2011年7月期以降、株式分割の影響を調整して連続増配を続けているとの説明がありました。
2026年7月期第3四半期決算説明会資料の年間配当予想は1株9円です。実施されれば16期連続増配となる予想で、2026年7月時点で16期分の配当がすべて確定していたわけではありません。
会社は配当方針の前提に、継続的なフリー・キャッシュ・フローの増加を挙げています。これは、営業活動の現金収支と投資活動の現金収支を合わせたものです。
私は増配の実績を評価していますが、記録だけが伸びればよいとは考えていません。事業から得る現金で、配当と自己株式取得を続けられることが必要です。
空き区画を埋めて駐車場の利益を増やす
日本駐車場開発は、土地を買ってコインパーキングを並べるだけの会社ではありません。
オフィスビル、商業施設、ホテルなどの駐車場を借り上げたり、運営を受託したりして、空いている区画の収益を改善しています。
会社説明資料では、月極と時間貸しを組み合わせ、利用者を入れ替えて稼働率を高める仕組みが紹介されています。
月極駐車場の検索サイトへの問い合わせデータも使い、駐車場を探す人が多い地域や、空きが出ている物件を分析しています。
既存物件の契約を増やすことと、新しい物件を提案することにつなげる取り組みです。
クルエイチ成熟産業に見える駐車場でも、空き区画を減らし、同じ設備から得る収益を増やす余地はありますね！
同じ駐車場でも、空き区画を減らせば収入を増やせます。この改善が、駐車場事業を配当の支えとして評価する理由です。
コロナ禍で差が出た三つの事業
駐車場は月極が利益を支えた
2021年7月期決算説明資料では、コロナ禍でも駐車場事業は営業利益を確保しています。
外出が減り、時間貸しは影響を受けましたが、月極への影響は限定的でした。毎月契約する利用者が残り、事業全体では黒字を維持したことを評価しています。
スキー場は来場者が減り赤字に
同じ2021年7月期に、スキー場事業は営業赤字となりました。移動制限や感染対策で来場者数が減ったためです。
スキー場は、降雪量、気温、道路状況にも左右されます。人工降雪機や夏場の集客で影響を減らす取り組みはありますが、月極駐車場と同じような安定性は期待していません。
テーマパークは宿泊も組み合わせて回復
テーマパーク事業は、2020年7月期に営業赤字となり、2021年7月期には黒字へ戻りました。那須ハイランドパークに加え、別荘や宿泊を組み合わせたことが回復につながっています。
三つの事業は、同じ動きにはなりませんでした。ただ、スキー場とテーマパークは、どちらも来場者数に左右されるレジャー事業です。
この二つが不調になったとき、駐車場の利益でどこまで補えるかは気になります。
天候と事故で営業を続けにくくなる
第34期有価証券報告書では、スキー場とテーマパークは天気や気温で来場者数が変わりやすいと説明されています。
台風、長雨、小雪、大雪は、営業日数や現地までの道路状況にも影響します。
機械式駐車場、リフト、ゴンドラ、遊具には安全管理も必要です。大きな事故が起きれば、修繕費だけでなく、会社への信用や来場者数にも響きます。
海外では政治、規制、為替の影響も受けます。過去には、得られる利益より地政学上のリスクが大きいと判断し、中国の駐車場事業から撤退しました。
進出先で事業を続けにくくなったとき、撤退できることも評価しています。
優待の基準月と配当は別
株式情報サイトで表示される「1月・7月」の権利確定月には、株主優待も含まれます。
2026年7月時点では、配当は7月期末の年1回が基本で、1月の中間配当は実施されていません。年2回配当を受け取れるという意味ではありません。
株主優待には、グループの施設で使える割引があります。2026年7月末基準分では、スキー場とゴンドラの割引は500株以上、駐車場割引は1,000株以上が対象です。
クルエイチ100株保有の私は対象外です。
優待を使いながら事業を体験できるのは面白いですが、優待のために500株まで買い増すつもりはありません。
増配が止まったら保有理由を見直す
- 連続増配が途切れた理由は、一時的な投資か事業の悪化か。
- 駐車場の契約物件と利益が、数回の決算で減っていないか。
- スキー場とテーマパークの赤字を、駐車場で補えなくなっていないか。
- 配当と自己株式取得を支える現金が残っているか。
- 重大事故や大きな減損で、事業の前提が変わっていないか。
会社は事業ごとの成績を評価し、下位の事業には改革や撤退を検討しています。事業を増やすことに加え、採算の悪い事業から撤退できるかも気になります。
私が増配の停止を重く見るのは、購入理由が、ほかの保有銘柄より増配記録に偏っているからです。
クルエイチ正直安定感がある感じではないので、長期保有はちょっと不安な銘柄。
だから増配が止まったら売却検討。
2026年7月時点では、駐車場が利益を出し、増配も予想されているため、保有を続けています。
ただ、駐車場の利益が弱まり、その結果として増配が止まるなら、私の保有する理由はほぼ失われます。
この記事は、私自身の投資記録と判断過程をまとめたもので、特定銘柄の売買を勧めるものではありません。株式は価格下落による元本割れの可能性があり、配当も将来にわたって保証されるものではありません。
掲載した過去の実績は、将来の運用成果を保証するものではありません。